美联储的交易市场可能越位。这是4月/ 5月CNBC联邦调查的迹象，其中63%的受访者预测2020年加息，一些调查受访者认为加息可能并且应该在今年进行。
美国国家证券公司(National Securities)首席市场策略师阿特霍根(Art Hogan)在回应调查时表示，“美联储显然已从自动驾驶强硬派转向‘耐心生活年’。”“我认为2019年最大的惊喜之一可能是稳定全球经济增长和美联储第四季度加息。”
相比之下，联邦基金期货市场的交易价格在2020年降息的可能性接近80%。
市场与调查受访者之间的主要区别似乎在于他们的经济前景。受访者认为今年增长率从2018年的3%左右放缓至2.35%，但仍高于趋势。受访者认为未来12个月经济衰退的可能性为21%，比最近2月份的高点下降5点。
“市场对未来非理性悲观。没有经济衰退，“MUFG首席金融经济学家Chris Rupkey写道。“此时降低通货膨胀率是不明智的。......美联储应该在今年晚些时候重启其逐步加息的步伐。“
随着股市创下历史新高，他们可能已经摆脱了经济衰退的担忧，但低债券收益率表明担忧仍然会给固定收益市场带来压力。受访者认为10年期收益率从目前的2.5%左右上升至年底的2.75%。这与11月份的调查结果相差甚远，当时预测人员设想了10年期的3.5%票据。
“最可能的做法是不采取政策行动，既不削减也不增加。因此，债券收益率可能接近其年内交易区间的低端，“哈弗福德信托公司固定收益主管约翰唐纳森说。
有些人认为债券是对的
可以肯定的是，有些人认为债券市场可能是正确的。45位受访者中有三分之一(包括基金经理，经济学家和策略师)预测2020年降息。
“利率市场现在估计到2020年将有近40%的经济衰退几率，这与美国近期创纪录的水平形成鲜明对比。Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略师盖伊•勒巴斯(Guy LeBas)写道，债券往往是在经济衰退期和股市上涨的时候。
调查受访者认为今年标准普尔500指数接近3,000，比目前水平上涨约1.3%，明年达到3,028。
经济前景的关键是，77%的受访者认为美国和中国今年将达成贸易协议，很少有人认为可能会出现另一次政府关闭。
减税措施使潜在的国内生产总值增长近0.4%至2.35%，而关税则使今年的增长减少约一半。全球经济放缓可能会使美国经济增长减少四分之一。
这些交叉流量中有56%的受访者认为美联储今年仍处于停滞状态，平均基金利率维持在2.4%左右。
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